为了说明现金、外债与优秀上市公司之间的关系，巴菲特在伯克希尔公司1991年年报致股东的一封信中，以媒体企业为例来加以说明。
巴菲特说，多年来人们一直以为新闻、电视、杂志产业的获利能力能以每年6%左右的比率不断增长，而且永无止境，根本不必依靠额外资金。看得出，这也是巴菲特过去喜欢投资媒体行业的主要原因。
因为在这些企业中，每年的折旧费用就与资本支出差不多，所需营运资金相当少，以至于账面上反映的、扣除无形资产摊销前的利润水平，几乎就等于可以自由分配运用的利润。也就是说，媒体企业几乎每年都可以拥有6%的稳定的现金流。
对于这笔现金流，如果以10%的折现率来计算现值，相当于一笔2500万美元的投资，每年能产生100万美元的税后净利润，即税后本益比为25倍、税前本益比为16倍左右。
巴菲特说，现金就是现金，无论它是通过经营媒体企业得到的，还是经营钢铁企业得到的，都一样。投资者之所以看中媒体企业，原因在于预期它不需要股东另外投入资金，就会像过去那样继续成长，发展相对稳定；而钢铁企业的发展则具有明显的周期性。